财通商业银行：给予国机精工买入评级

2022-04-13财通证券交易股权合资李跃博,刘洋对国机福士进行研究并发布了研究报告《国机福士2021年报点评：传统文化业发挥亮眼，来势汹汹育成很厚石高增分站》，本报告对国机福士得出有结论转售评分，也就是说股价为11.05元。

国机福士(002046)

该公司发布2021年度报告

经营业绩大幅进一步提高，历史恰恰逐步出有清初：2021年，该公司解决疑问营业收入33.28亿元，同比上涨41%；解决疑问归母净利润1.27亿元，同比上涨105%。受益于沿河航天、太阳能电池、育成很厚石等企业需求火热，该公司主要商品军需螺栓、超硬材料制品收入解决疑问快速上涨。2021Q4，该公司计提资产减值严重损失9136万元，主要来自民品螺栓该该公司，届时后续影响逐步增加，该公司业绩将会释放。

业螺栓及超硬材料沿河高经济衰退，该公司优势牢固

（1）该公司军需航天特种螺栓处于的产品垄断发言权，目前订单充足。2021年1月，该公司公告将房地产建设“伊滨科技工业园（一期）单项”来缓解军需螺栓生产能力紧张疑问，“十四五”期间收入将会不间断上涨；（2）太阳能电池产业火热应运而生该公司超硬材料制品该该公司上涨，该公司凭借技术优势将会解决疑问进口替代。

HPHTAndrewCVD举，育成很厚石业绩上涨可期

（1）HPHT法下，该公司2021年六面顶压机生产能力在200-300台，毛利率在10-20%。近期洛阳市推出有“982”建设工程，多个育成很厚石及工业金刚石生产线单项入选，对六面顶压机的需求大幅上涨，供需缺口下价格将会上涨，应运而生盈利技能进一步提高；（2）CVD法下，该公司之前呈现出有了100余台MPCVD设备，其中10余台常用研发，90余台常用生产线。该公司育成很厚石的毛利率在50%左右，待MPCVD设备全部达产后，将会成就超额业绩上涨。

房地产建议：国机福士（002046.SZ）传统文化业沿河需求高增，同时来势汹汹育成很厚石高增分站，届时该公司2022-2024年分别解决疑问归母净利润2.59/3.64/5.16亿元，完全一致也就是说PE溢价分别为22x/16x/11x，给予“转售”评分。

不确定性提示：育成很厚出有厂不及期望，超硬材料企业竞争对手随之而来，子该公司不间断赤字。

该股最近90月内共有1家机构得出有结论评分，转售评分1家；过去90月内机构远距离均价为15.86。证券交易之星溢价归纳用以说明了，国机福士（002046）好该公司评分为2星，好价格评分为2.5星，溢价综合评分为2星。(评分范围：1 ~ 5星，最高5星)

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