豆粕：供给逐步恢复 豆粕承压

是从：广发现货 著者：广发现货

研报正文

【现货的产品】

昨日油厂豆粕额度持续上升，其中沿海区域油厂主流额度在4070元/吨-4350元/吨，天津4350元/吨升至130元/吨，济南4150元/吨升至110元/吨，常州4200元/吨升至90元/吨，惠州4070元/吨升至110元/吨。各地区主要油厂豆粕作价37.45万吨，较上一周二减低24.09万吨，其中现货作价18.35万吨，远月底基差作价19.1万吨。开机之外，今日各地区123家油厂开机率下滑至50.74%。

【基本面谣言】

据份文件显示，智利养猪经销商新豆的步伐放慢，尽管政府实施了帮助蔗糖经销商的蔗糖美元汇率。截至4月底26日，智利养猪预售了703万吨2022/23本年蔗糖，比一周在此之前减低了35.5万吨，略高于第二季度的1407万吨。作为对比，之在此之前一周经销商32.8万吨。

圣保罗谷物证券称，截至2022年12月底30日的五周，智利养猪利用优惠汇率向压榨商和出口商出售了640万吨蔗糖，价值31.6亿美元。11月底25日智利宣布在11月底28日到12月底31日期间拟定230比索的蔗糖汇率，以促进出口创汇。

据数据显示，5年末智利蔗糖出口产品预估达到1200万吨，略高于4年末的出口产品1400万吨，Cargone预估4年末智利蔗糖装运量约为1400万吨。智利进出口秘书处（SECEX）的公开数据显示，4年末智利蔗糖出口产品为1434万吨，比上年同期提极低25%。

监测数据显示，截止到2023年第17周末，国际上进口商蔗糖库存总量为365.0万吨，较亦同的327.2万吨减低37.8万吨，第二季度为425.4万吨，五周最低为325.6万吨。豆粕库存量为20.0万吨，较亦同的22.4万吨减少2.4万吨，环比下滑10.73%；协议量为270.4万吨，较亦同的242.7万吨减低27.7万吨，环比减低11.41%。

【行情新发展】

智利蔗糖丰产仍然对的产品转变成供应阻力，但美豆库存低位，的产品转为美豆种植面积和气象条件因素，美豆价格仍然有一定支撑。西方进口商蔗糖到南澳减低，购物疲软，弱势格局下半年较难改变，西方豆粕价格正向下半年弱于美豆。建议豆粕现货仍以逢极低抛空参与，豆粕2309合约关注3550元一带的阻力。

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