Mysteel解读：金三银四旺季不旺 棉价高企阻力仍强

导语：转回4中旬以来，受公共卫生事件影响，交通运输发运受到影响，让本已渐入佳境的制革商品雪上加霜，丝线下端再生产担忧减低，小型制革跨国公司撤除现象都曾，制革消费行为再进一步屡屡，欧美烟草现货价格也逐步重心上移。累计4同月15日，全中国3128皮棉均价为22850元/吨，环比下跌288元/吨，跌幅1.24%。

烟草零售业再生产低迷 春播临时工着手成功

目前为止2021/22本年度烟草加工即将收尾，转回4中旬后单日烟草加工量不超过1000吨，近一周时间不超过500吨，2021/22烟草本年度前提东南面去再生产阶段。据Mysteel农的产品(000061)图表监测推测，累计4同月8日，烟草零售业总再生产431.99万吨，环比减少1.97%，去年同期减低16.75%，全中国烟草零售业再生产略高于没人一提的是素质。从批发商和轧花厂的销售额情况来看，适度进度慢于没人一提的是，一方面是由于2021/22本年度烟草加工成本低迷，支撑棉价东南面历史都将，另一方面是中游纺服交货年中不佳，价格向后传导阻隔，导致零售业再生产消化道平稳。

图1 2021-2022年全中国烟草零售业再生产统计

随着4中旬的到来，内蒙古烟草春播临时工揭开序幕。因月份疆内回温较快且适度积温素质略高于没人一提的是，烟草春播临时工令人满意成功，目前为止烟草耕作进度已过半，南疆耕作情况快于新疆地区。据前期内蒙古生产队植棉意向情况来看，烟草占地或稳中有增，供货下端暂无较大变异。没人注意的是，月份植棉成本随之飙升，农田租赁成本较中旬分之一高出300-400元/亩，农资等的产品也均有不同幅度上涨，其中甲醇较中旬分之一高出700-800元/吨，部份生产队表示籽棉收购价预料至少8.5-9元/公斤方能保本。

交通运输发运阻隔 制革企业旺季难旺

清明节后停建以来，制革企业行情年中渐入佳境，金三银四旺季难旺。跨国公司新接交货前提以小单散单为主，商品以销定产，走货销售额担忧颇大。且由于棉价低迷，部份纺企改纺品种降低用棉量，以维持经营生产线和扩大资本。随着公共卫生事件联合国开发计划署换装，部份邻近地区运输交通运输发运阻隔，盖住产成品再生产减低，纺服消费行为再进一步屡屡，部份跨国公司多选项周边区域着手销售额临时工。据Mysteel农的产品监测图表推测，累计4同月15日，全中国主要邻近地区纺企丝线再生产为29.5天，较上周减低0.9天，环比增幅3.15%，去年同期增幅113.77%。

图2 2020-2022年本土化邻近地区纺企再生产情况

随着纺企再生产担忧缩小，丝线价格逐步上移，纺纱资本仍多东南面正数，累计4同月15日，全中国环锭纺32s纯棉纱环锭纺纺纱资本为-804元/吨。在再生产减低和资本不佳的双重影响下，部份跨国公司降低开机率以缓解再生产和资金来源担忧，也有不少的小型制革厂撤除以减轻亏损，制革企业旺季难旺。

综上，零售业再生产去再生产进度慢于没人一提的是，且新本年度耕作令人满意成功，从供货下端来看短期供货观感宽松；中游跨国公司更进一步交货跟进可惜，且交通运输发运仍局限，再生产和资金来源担忧颇大，从需求下端来看短期需求仍将渐入佳境，烟草前提占地弱格局难有缓解，但在烟草加工成本支撑下，棉价难以随之回落，重点注意外盘情况和宏观最新消息。