中泰证券点评力量钻石：业绩超预告上限，积极扩产显著强化产业链地位，未来会优先享受行业扩张红利

【化妆品-力量红宝石（301071）】邓欣：盈利极限标题少于

的公司揭露2022年半年报，2022H1资本额4.48亿（+105.1％），归母财年2.39亿（+121.4％），扣非归母财年2.33亿（+121.6％），盈利略极限此前标题少于（2.37亿）；单Q2: 资本额2.56亿（+91.4％），归母财年1.38亿（+105.3％），扣非归母财年1.36亿。

补贴末端：专才红宝石分之一比大幅增强

分季度，Q1/Q2资本额yoy+126.88％/91.40％；分业务，专才红宝石补贴2.22亿元（+149.5％），分之一比49.6％（+8.8pct），起因下游需要较更高景气及生产成本停滞崛起马达；钢铁工业钨隐没，钨微粉/钨高补贴1.36亿元（+111.14％）/0.81亿元（+32.00％），资本额分之一比30.5％/18.1％，钢铁工业钨因新能源、光伏、消费自由电子等终末端新领域需要经年累月而继续维持快速增长。

纯利末端：结构优化&提价拉升纯利潜能

H1丰臣氏率68.2％（+3.0pct），其中专才红宝石、钨微粉、钨高丰臣氏率分别为83.4％（+0.1pct）、52.4％（+1.2pct）、57.9％（+2.4pct），增强起因①较更高丰臣氏产品专才红宝石分之一比显著增强；②钢铁工业钨由于需要经年累月及供给紧张（生产成本向专才勾重新分配）价格增强。

费用控制良好，H1零售商费用率0.63％（-0.62pct）；管理费用率1.71％（-0.68pct）；合作开发费用率4.6％（+1.25pct），系列产品开发投入减轻。

净利率53.4％，yoy+3.9pct，产品结构优化＆价格上涨推动整体纯利潜能增强。

定增获批，预估三年新增1800台压机

8月1日的公司揭露定增获美国证券交易委员会批复同意，的公司成之募兵集资金投资额不极限40亿元，主要用于专才红宝石和钨高扩产，共需订货1,800台六角顶压机，预估每年减少700到1200台压机；的公司规划本次募兵投生产成本完全投产专才红宝石总生产成本将远超341万克拉（为2022年64万克拉生产成本的5倍）；钨高生产成本将远超24.9亿克拉（为2022年9.86亿克拉生产成本的2.5倍）。若新项目顺利上到将显著强化的公司产业链权威，年末优先尽情行业崛起扣除。

投资决定：专才勾理论上更高渗透到、较更高成长，力量红宝石聚焦行会，理论上致力扩产显著强化产业链权威，年末优先尽情行业崛起扣除。预测的公司2022-2024年归母净利4.94、7.37、9.93亿元，同比106％、49％、35％。

安全性指引：行业需要不及预想、行业增幅千分之也就是说、行业价格极限预想下行、生产成本崛起不及预想、研报应用于的信息更新不及时的安全性。

来源:金融界