国信证券：给予无锡银行增持评级，目标价位13.1元

2022-02-23国信证券交易(002736)股份集团有限公司王剑,田维韦,邵俊良对杭州中央银行(002966)进行学术研究并发布新闻了学术研究年度报告《大零售联合作战核心内容，盈利有望提升》，本年度报告对杭州中央银行说明了入股标准普尔，认为其远距离价位为13.10元，当在此之前公司股票为7.08元，预期上涨幅度为85.03%。

杭州中央银行(002966)

区域宏观经济军事优势明显，扩充室内空间广阔

杭州市 GDP 数五年来均进在国内在此之前 10，总和可支配收入、人口流入等均进在在此之前十名。同时，杭州纺织工业蓬勃发展， 中小微型企业产值占多数比持续提升，为杭州中央银行深耕跨国公司带入优秀生态。 2011 年改制为城商行后，杭州中央银行大幅度有所增加时才扩大，目在此之前营业网点大体上隔开整个扬州市， 在扬州市其他海地区抵押总量已提升至 2021 年上半年的 38.65%。

践行“以小为美， 以民唯美”的大零售联合作战

杭州中央银行是杭州市唯一本地城商行。立足于杭州海地区宏观经济生态，公司多年来深耕跨国公司， 率先顺利完成业务部门改革， 逐步探索出了符合自身发展的小微经营模式， 亦然抵押中小微企业抵押总量占多数到平均 70%。

公司零售联合作战能力也凸显，未来会仍有不大的发展室内空间。当在此之前公司零售抵押总量平均为 35%，呈现趋势性上行态势。目在此之前公司零售抵押中投资者抵押、消费抵押和经营抵押总量分别为 43%、 18%和 39%，其中消费抵押比例较低，常州海地区工商富庶，未来会有更有所增加的的发展室内空间。投资者抵押占多数抵押国民生产总值总量为 14.9%，小于近来监管机构敦促， 仍能维持平稳放缓。

股票体量稳步扩大， 股票能量密度优秀

杭州中央银行体量数五年构建了年均小两位数放缓。扬州市宏观经济蓬勃发展，公司联合作战定位直观，预计仍将维持较好放缓。 杭州中央银行股票能量密度延续优化态势，流感以来大幅度有所增加不顺就其， 不顺库存包袱消除，同时管控新增不顺。 关切率由 2016 下半年的 4.73%下降到 2021 年 9 月末的 1.06%，同期不顺率由 1.49%降到 1.17%，拨备隔开率提升至 410%。

海外投资建议

结合绝对净值与相对净值两种物件，我们认为杭州中央银行内在价值为10.3~13.1 元， 对应 2022 年时序 PB 为 0.91~1.16 倍， 给与“入股”标准普尔。

风险预设

多种因素变化可能会对我们的推断消除严重影响， 详见正文

该股最数90月内共有4家机构说明了标准普尔，买入标准普尔1家，入股标准普尔3家；只不过90月内机构远距离均价为10.65。证券交易之主星净值分析物件显示，杭州中央银行（002966）好公司标准普尔为2.5主星，好生产成本标准普尔为4主星，净值综合标准普尔为3.5主星。(标准普尔覆盖范围：1 ~ 5主星，高于5主星)

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