广发期货：螺纹钢后期要点关注政策对市场预期影响

【股票交易和基差】唐山钢坯-30至3440元每吨。股票交易舅父期货上升，华东扳手-20至3680元每吨，10月末合约基差59元每吨。热轧-50至3810元每吨，10月末合约基差89元每吨。

【利润】价格比上升，利润大大放扩，氧化钙作为粮食产量李嘉图通气量，弱需要下，扳手价格比难以将近氧化钙效率。沙钢周日废钢上升50元，氧化钙效率大大上升。

【供给】钢厂粮食产量止跌，铁水粮食产量环比-0.7万吨至240.8万吨。同比22年均值上涨6%。四大栽培品种粮食产量环比缩减0.89万吨，同比22年均值下降2%，其中扳手在短期内3万吨至273万吨，同比22年均值下降4%；热轧持续减半，环比-5万吨至310万吨，跟22年均值整体而言。四大栽培品种由于减半较多，整体存量高水平不高，本周保持很好的去库高水平。来年铁水更多往四大栽培品种外的钢贵度角，四大贵除此以外的型钢，带钢存量更高。

【需要】本周扳手钢表需+14至311万吨；热轧表需+0.49至318.78万吨；四大栽培品种表需+8.85至988万吨。周粮食产量整体而言，表需缩减，实际需要环比大大上升。

【存量】四大栽培品种存量去库缩减（环比-63）。其中扳手去库（-38），同时热卷就此结束累库，转为去库（-8.7）。四大贵存量同比降幅明显。但来年铁水更多流向四大贵除此以外的其他钢贵，其他钢贵的粮食产量保持更高高水平，存量有同比整体而言季度。

【观点】受下调存款汇率因素，夜盘冲动最后转好，铁矿领涨，钢贵偏强季度。供需面看低存量为价格比反弹共享了有利根基。但即时粮食产量即便如此偏高，5月末需要环比4月末放弱，经常性存量累库，将难关长假需要承继能力。市场或许最后呈现出经常性结算期望，长假结算真实的逻辑。考虑前期成交量较大，短期资金在此之后博弈或许的宽松政策，延续反弹季度。高效率的氧化钙可通气钢贵粮食产量，需要偏弱的情况下，氧化钙粮食产量将是李嘉图出清量，氧化钙效率是扳手钢价格比上限。操作上不建议追多，一并观望为主，后期信息化关注政策对市场期望因素。

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