现阶段投资力度不断加码，研发投入减轻，昆仑万维已不是从前那个游戏公司｜看财报

开业总盈余与销售盈余的歧异在于税款盈余，2020年附属公司税款盈余为7.9亿元，远高于2021年，主要为附属公司发放贷款及垫款带来的税款。而此外盈余绝非是由于售予Opera并表常因，2020年一、二季度Opera子公司的金融生物技术金融业务（小贷金融业务）营业额则有9468.5万美元、1181.6万美元，年初在三季度此金融业务被剥离。另外，2021年刚并表的Opera表现整体并不算好，虽然做到了16.0亿元的销售盈余，但炼收益却由盈转亏，去年炼亏损为2.8亿元。

研究报告年末内，附属公司毛利率为71.72%，低于2020年的79.2%。除此之外，常因附属公司炼收益较2020年飙升的因素主要为金融机构减值多方面损失的增为加以及投效资额收益的飙升。2021年附属公司计提了8.0亿元金融机构减值多方面损失，较2020年的2.5亿元增为长220%，其中长期一向股投效资额减值多方面损失为7.6亿元。同时，附属公司投效资额收益较2020年的39.2亿元下逐至16.7亿元，主要由于2020年昆仑万维处置长期一向股投效资额产生的投效资额收益较高，远超到40.4亿元。如果未来附属公司暂时减小投效资额，那么这两项的不确定性也将增为强。

然而作为生物技术该网站上岸民营CG业，昆仑万维的开发却投效入较少。虽然开发款项较2021年较同比提高了16.7%，远超到5.96亿元，但与都对比起来差距很大。以三七互娱和完美世界为例，昆仑万维的开发款项仅有完美世界的四分之一左右，可见附属公司对新游戏开发确实不算上心。

反馈是从：Wind

不以为然昆仑万维创始人周亚辉曾回应，“曾对新游戏金融业务的拱顶想要的过低，在这方面的投效入和决心都不够大，基本上保一向平稳。基本上觉得新游戏金融业务都被腾讯、网易并吞了，其他附属公司一年收益2-3亿差不多。现在才断定新游戏金融业务的空间绝非非常大。”

值得注意的是，或许是因关注到附属公司基本面的巨大变化，4年末27日向西北资金来源对附属公司来进行了小幅减一向。翌日向西北炼成交昆仑万维43.1万股，占总翌日成交量数目为2.55%；左右5日据统计炼买进69.47万股，左右30日据统计炼成交201.9万股，分别占总的大成交量的1.01%、0.33%。从减半一向金额来看，以减半一向存量和成交大多价为原则上来进行估算，向西北资金来源翌日炼成交昆仑万维564.12万元，左右5日据统计炼买进936.42万元，左右30日据统计炼成交3260.71万元。

截至4年末27日，向西北资金来源共五一向股2000.99万股，较上一收市逐2.11%，左右5日据统计增为3.6%，左右30日据统计逐9.17%，据统计一向股总金融机构远超2.68亿元，一向股占总本金数目逐至1.67%。（本文替补钛媒体APP，作者/翟碧年末 编者/蔡战波）