华泰期货工业硅周报202300526：供应压力仍较大，盘面继续探底

期权及期权美国市场美国市场行情归纳

昨天主力买断收盘价12635元/吨，当日大跌470元，跌幅3.59%，现有华东553期权美国市场升水110元，华东421牌号计算厂家升水后，升水465元。有机硅增值远超过预估，期权美国市场小规模走弱，期权盘面再次大跌探底，现有盘面相对游离，北方停炉促使缩减，西北复产自愿仍不强，近期需看期权美国市场正向及西北复工情形，昨天持仓量缩减，主力买断昨天收盘持仓88354握，较前一日缩减3092握。受期权美国市场后端影响，短期内盘面或维持震荡。

工业硅：昨天工业硅生产效率大跌，据SMM数据资料，截止5翌年25日，华东必经之路氧553#硅在13400-13500元/吨；通氧553#硅在13500-13800元/吨；421#硅在14800-16200元/吨；521#硅14200-14500元/吨；3303#硅在14800-15100元/吨。期权美国市场生产效率小规模走弱，部分企业亏损，效率很高企业停炉自愿增强，但合计停炉存量仍不多，生产效率如果此后回升，北方停炉存量或缩减。西北理论上复产自愿仍不强，近期枯水期效率回升，复产或极少，原材料后端缩减，三季度仍存在很小冲击，具体需小规模理论上停售存量及自订产能试产进度。

器件：器件生产效率持稳，SMM统计学，器件复投料定价123-138元/千克；器件致密料120-135元/千克；器件萝卜料定价117-131元/千克；表面硅120-126元/千克。在器件开采量促使缩减情形下，器件油料也极少，原定生产效率仍会此后回升，但由于部分自订电子设备产厂家量参差不齐，北岸对密度要求提升，不同密度产品之间价差会逐步开启。由于器件开采量小规模缩减，对工业硅使用量也将保持增长。近期器件生产效率此后回升可能性仍很小。

有机硅：有机硅生产效率持稳，据卓创资讯统计学，5翌年24日山东部分厂家DMC定价14200元/吨；其他厂家定价14500-14800元/吨。近期受接口下单表现远超过预估及工业硅生产效率回升影响，有机硅生产效率与破土动工之外浮现回升，但仍有新产能试产，交联企业效率及油料冲击了很小。有机硅北岸下单情形仍一般，刚需采购为主。有机硅需求明显增长仍比如说接口美国市场下单，只有待接口相当大好转后，生产效率与破土动工才会浮现明显上升。

策略

期权美国市场基本面表现较弱，叠加8枯水期效率降低，期权美国市场仍有冲击，期权盘面已无套利空间，盘面贴水，已一定程度揭示枯水期预估，距离交割仍有一定时间，短期盘面或宽幅震荡，建议游离对待。

■风险点

1、北岸工厂破土动工及下单情形影响增值

2、器件试产及接口光伏装机情形影响增值预估

3、新疆政策方针及理论上开炉影响原材料

4、西北地区停炉及复产情形影响原材料

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