华泰期货油脂日报20230526：宏观情绪影响，油脂持续振动

牛油观点

■ 北郊场分析

期货方面，据悉股票工业原料2309合约6726元/吨，环比攀升118元，增幅1.79%；据悉股票豆油2309合约7074元/吨，环比攀升86元，增幅1.23%；据悉股票菜油2309合约7758元/吨，环比攀升82元，增幅1.07%。金融资产方面，粤东工业原料金融资产商品价格7344元/吨，环比上升75元，股价1.01%，金融资产基差P09+618，环比上升193；天津地区一级豆油金融资产商品价格7394元/吨，环比上升21元/吨，股价0.28%，金融资产基差Y09+320，环比上升107；江苏地区四级菜油金融资产商品价格无报价。

近来北郊场资讯，印尼工业原料协会(MPOA)的统计数据显示，2023年5年底1-20日印尼工业原料需求量估计比4年底份上半年提高9.03%。其中印尼海湾的需求量环比下降9.48%，东印尼环比下降8.33%，沙巴环比下降4.94%；沙捞越的需求量环比下降20.44%。阿根廷豆油（6年底船期）CMaxF商品价格982美元/吨，与上个周二比起调高33美元/吨；阿根廷豆油（8年底船期）CMaxF商品价格982美元/吨，与上个周二比起调高33美元/吨。加拿大外销菜油CMaxF报价：外销菜油6年底船期CMaxF商品价格980美元/吨，与上个周二比起相比之下；外销菜油（8年底船期）CMaxF商品价格940元/吨，与上个周二比起相比之下。

据悉三大牛油期货盘面受宏观因素影响长时间周期性，需求走弱带动牛油金融资产商品价格小幅折返，随着MPOA统计数据的公布，马来工业原料需求量逐步走高，同时菜油的累库速度虽大为减慢，但消费低迷，库存拐点仍须要时间，在宏观和供应的双重阻碍下，牛油商品价格继续承压，但税务外销政府的长时间对小麦外销节奏即使如此发挥作用一定影响，且随着后期北郊场逐步从巴西小麦转向交易阿根廷小麦，供应上端或会用到一定的变动，因此后北郊即使如此以周期性为主。

■ 战略

单边中性

■ 风险

无

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