主营产品销量大增 联化科技2021年营业额持续向好

联化科技（002250）发布 2021 年年报结果显示，该公司2021年发挥作用营业收入65.87亿元，下同增加 37.75%； 发挥作用归母盈利3.15亿元，下同增加186.65%。简报期内，该公司主营工业销售业务可分植保、制药和特性添加剂三大板块。

主营商品出货量颇高，该公司绩效持续向好

该公司是之东亚植保CDMO从业人员的先行者和领先者，与多个全球性农化/植保该公司进行了以颇高效率创最初为基础的 CDMO销售业务，专注为亚洲地区农化/植保从业人员提供化学和施工解决方案。

根据美国所IHS Markit的简报，2020年亚洲地区植保商品较上一年度下滑2.7%，为620.4亿美元，并且这一经济衰退的势头将持续，预计到2025年亚洲地区植保商品规模将最多690亿美元。2021年该公司江苏生产基地复产使得该公司植保销售业务生产量耗能大幅度进一步提颇高， 草甘膦和农药生产量耗能下同分别提颇高了38.2%、16.8%，由此带动该公司商品出货量明显上升，促进该公司绩效下滑。

2021年该公司草甘膦及催化剂出货量11585 吨， 下同下滑113.5%； 农药及催化剂出货量 4274吨，下同下滑52.9%；消毒剂及催化剂出货量 2766 吨，下同下滑11.07%；制药催化剂出货量 1449 吨，下同下滑13.44%；特性添加剂出货量为 33716 吨，下同下滑 53.8%。

作为较以前转回CDMO科技领域的之东亚该公司之一，该公司已与多家亚洲地区前所20位的跨国制药该公司建立联系并进行积极的合作。在特性添加剂全面性，该公司目前所在工业消毒剂、颇嵌入式油漆原料催化剂、应有/家用诊疗品、颇嵌入式高分子单体、电子添加剂原料、电池添加剂原料、热敏材料等科技领域，

2021 年该公司制药销售业务毛利率为40.66%，下同微降1.77%；植保销售业务毛利率为 22.98%，下同下滑 8.50%。虽然由于原材料单价大涨，该公司毛利率水平略有下滑。但受益于生产量耗能和商品出货量的快速上升，该公司仍发挥作用了绩效的大幅下滑。

生产量规划持续加速，制药销售业务飞速开拓

截至2021年年初，该公司持有草甘膦及催化剂生产量21005吨/年；农药及催化剂生产量 8265 吨/年；消毒剂及催化剂生产量6097吨/年；制药催化剂生产量2166吨/年；特性添加剂生产量 51131 吨/年。此外，该公司临海联化生产基地筹建飞速加速，同时北卡罗来纳州联化年产4万吨/年胂及下游商品技改这两项也在有序透过之中。

为大幅巩固颇高效率占到有优势，该公司2021 年研发投身于3.17亿元，下同下滑20.69%，营收占到比达 4.81%。凭借颇高效率占到有优势和全方位， 2021 年该公司完成了最多8个最初小分子注册催化剂与抗病毒这两项的手工验证。截至 2021 年年初，该公司制药销售业务保持稳定商业化下一阶段、针灸三期下一阶段和其他针灸下一阶段的商品倍数分别为 17、33、69个。截至2021年12月末，该公司各销售业务版块（包含上海 宝丰县）获得全国性专利权技术78项、实用最初型专利技术60项，持有欧洲专利权技术1项。

光大证券业绩预见、溢价与下调结果显示：由于原材料单价上涨不良影响，该公司 2021 年绩效略低于此前所预期。 考虑到该公司生产量耗能的逐步回升和不足之处最初增生产量的逐步放量， 叠加颇高税负背景下农化从业人员的持续颇高经济衰退，该公司绩效将向好发展。