每经热评｜光启技术财经成主业 再融资不能成“不思进取”温床

每经评论员 黄宗彦

上市的公司减值不稀奇，但减值理成业的的公司却少见。近百日，光启技术（SZ002625，股价17.52元，市价377.5亿元）告示称之为，拟使用荒废招集集资金不足4500万元购买东莞里面央银行茂名南山支行的大额存单。告示还谈及，截至7月16日，的公司以暂时性荒废招集集资金不足完成现金经营管理的未曾到期差额为40亿元。

翻看资料可知，光启技术减值所用的资金不足来自于2017年定减。彼时的公司拟招集投微材料笔记本电脑结构及军事装备信息化这两项和微材料笔记本电脑结构及军事装备分公司规划设计这两项，最终招集集的资金不足净额为68.38亿元。后经多次移转招集投这两项，当初所招集到的资金不足总计仅投入7.72亿元，全数的大部份资金不足则被近十年运用于减值。

通过查询光启技术的财务数据不难推测，的公司近百5年的绝大部份利润来自减值获利，甚至在2017和2018年终两年只能依靠减值补贴保有获利，业反而成了“累赘”。

笔者忽视，上市的公司运用荒废资金不足减值无可厚非，这种应该可以在这两项后退过程里面提高资金不足使用高效率和流动性，为的公司造就额外获利。但像光启技术这样“躺平”，实为将招集集资金不足运用于减值或其他用途，长此以往创意动能或将被不思进取的思路取代，从而损害入股的近十年共同利益。

在此之同一时间，永定县一时期定减450亿元后宣布将230亿元运用于减值的应该就曾引发各方热议。有人粗略测算过，按的公司2021年度减值无风险3%计算，这部分资金不足年化获利将达到6.9亿元。意味著永定县一时期仅靠这一部分获利就能晋身A股的公司营业补贴位列同一时间20%。当然，永定县一时期举动有武断的理解，招集投资金不足到账后是放入专门的银行帐户专款专用的，对暂时性荒废的招集集资金不足在确保招集投这两项正常规划设计的情况下完成现金经营管理可以减厚每股获利，为的公司及入股换取武断去向。

可见，对招集集资金不足的减值和轻巧严惩，很重要的一条判别标准，应该是能否利于的公司的健康发展和入股的长远共同利益。

不过，上市的公司通过再融资搞小动作的空间现在骤降。在此之同一时间，证监会发布的《上市的公司税务指引第2号—上市的公司招集集资金不足经营管理和使用的税务要求》清楚谈及，上市的公司招集集资金不足一般而言应当运用于主营业务。如果要移转使用用途，只能经过入股例会。

相比于同一时间些年，近百十年里面小入股的主人公精神大大提高，如碰上不武断的再融资方案会行使投票权。如上次10下半年，浙江震元在临时入股大会上发布定减议案，拟招集资6.01亿元，结果遭到里面小入股赞成后方案被否决，原因是里面小入股忽视的公司在股价近十年低迷时定减是损害股民共同利益的行为。

此外，税务层也对上市的公司再融资的资金不足用途完成了一定强制执行。根据相关规定，上市的公司可以使用暂时性荒废的招集集资金不足完成现金经营管理，但需在满足耐用性、流动性、不负面影响招集投这两项等同一时间提下完成。笔者忽视，税务可以在此基础上对减值资金不足比例和期限作一定强制执行，防止企业过度依赖于减值。

如何将再融资所得资金不足似乎用到鞭子上，是每个市场大多数人都只能认真顾虑的弊端。最终只有将资金不足运用于正途才能似乎的“降低成本”，如果近十年依赖于减值荒废了业，则将造成资本错配，进而反噬实体政治经济。

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